¿Una tormenta perfecta? Similitudes con la crisis de 2011

Incertidumbre sobre las previsiones macroeconómicas, el giro de timón de los bancos centrales, con el consiguiente repunte de las primas de riesgo o un posible cambio de sesgo de las agencias de rating. Gonzalo de Cadenas-Santiago, director ejecutivo de MAPFRE Economics, enumera, en un artículo de opinión publicado en El Confidencial, una serie de elementos que pueden encaminarnos hacia una tormenta perfecta, con similitudes a la crisis vivida en 2011. “ Por un lado, tenemos la elevada incertidumbre en torno a las perspectivas económicas, como resultado de los costes de energía y materias primas derivados de la guerra que, además, llega tras un shock sin precedentes como la pandemia. En 2011, ya vimos las consecuencias de la crisis financiera mundial de 2008-09”, señala el economista.

Considera, precisamente, que se ha producido un punto de inflexión en el ciclo financiero internacional, como resultado del cambio de dirección de la política monetaria de EE.UU. en 2021 y, próximamente, por el BCE, como ya anunciaron el jueves pasado. En 2011, la institución monetaria de la eurozona ya subió los tipos dos veces antes de dar marcha atrás. “No olvidemos que el aumento de la prima de riesgo, y por tanto de los diferenciales de rendimiento, forma parte de cualquier endurecimiento monetario. El pobre rendimiento bursátil de los bancos de la zona del euro, que deberían beneficiarse de la subida de los tipos de interés, genera dudas sobre su capacidad para seguir financiando la economía de la región de forma adecuada y homogénea, especialmente en las fronteras de la unión”, añade.

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