El inversor inteligente mira los fundamentales aunque la geopolítica provoque bandazos

El inversor exitoso es aquel que se fija en los fundamentales más allá de los bandazos que pueda sufrir el mercado. “Se trata de aguantar de pie tanto cuando se mueve hacia un lado como hacia el otro”, opina Alberto Matellán, director general de La Financiere responsable, que ha aportado su visión sobre la coyuntura actual en Radio Intereconomía.

¿Cuándo dejará el mercado de fijarse en la geopolítica y volverá a moverse por fundamentales? Hay varios factores además de la geopolítica, como es la velocidad con la que la liquidez entra y sale del mercado, así como el ruido enorme que multiplica los movimientos. Todo esto hace que el a corto plazo sea difícil que el mercado se mueva por fundamentales. Ahora bien, cuando miramos más a largo plazo, lo que vemos es que el mercado se mueve como un péndulo, pero marca una tendencia que sí se mueve por fundamentales.

Más allá de las turbulencias, a largo plazo el mensaje es optimista y se atisba un mercado alcista. Por varias razones: “Estamos en un momento en el que el crecimiento global sigue siendo positivo y llega un cambio tecnológico hacia una ganancia de productividad muy potente. Por todo esto a largo plazo se ve una tendencia a largo plazo alcista”, señala Matellán.

Está por ver si las tensiones inflacionarias afectarán a largo plazo. Si nos quedamos aquí, el impacto será limitado en el tiempo. Eso en principio es positivo porque no iría más allá y no tendría efectos de segunda ronda. Sería un efecto puntual, transitorio. A cambio, si el conflicto se alarga en el tiempo, el daño inflacionario podría ser más largo. Me gusta pensar que será algo relativamente transitorio, de no más de dos o tres meses.

A la espera de saber cómo de profundo será el daño, el BCE todavía esperará hasta tomar una decisión sobre los tipos. “Este tema les pone en un problema difícil, porque si la inflación sube por un shock externo es peligroso controlar precios vía tipos, porque esa inflación viene de fuera. No es lo ideal desde el punto de vista económico. Creo que el BCE va a ser muy prudente y va a vigilar si el daño va a ser permanente o no”, opina Matellán.